2014610 MSCI表示:不會將中國 A 股加入其指標新興市場指數,但會持續審查,可能會在2015年近一步調整 A 股分類,消息一出難免令市場中先行卡位者失望,不過中國A股當日卻是開低收高,顯示出低接買盤並不因此失望。中國是全球最大新興市場經濟體,同時也是MSCI新興市場指數裡最大成分指數,該指數代表全球超過1.3兆美元資產,對全球投資資金影響甚大。MSCI曾經表示,計畫最快在2014年五月將中國A股納入新興市場指數,此舉可望讓該指數更能反映中國股市情況。德意志銀行曾評論,如果MSCIA股納入新興市場指數,中國股市或許會再吸引70億美元資金投入,評論中更指出若納入成分事件成真,這將是MSCI的一小步,但會是中國股市開放的一大步。
 
中國自1978年進行金融改革,200111月中國加入WTO,展開中國經濟國際化之始,近年來中國經濟快速成長,同時大規模的生產製造力與廣大的內需市場潛力,使中國潛在爆發力吸引了全球資金注目;目前在中國有兩個主要的證券交易市場,包括上海證券交易所與深圳證券交易所於1990年成立。中國股市發行的股票主要可分為人民幣普通股票(A)、人民幣特種股票(B)及在香港上市股(H),不管是上海交易所或深圳交易所皆有發行AB股且面值為人民幣1元。
 
中國A股是以人民幣計價、在中國大陸註冊之公司股票,A股在上海與深圳交易所買賣。外國投資人欲交易A股市場,必須透過人民幣合格境外機構投資者報價系統RQFII方能交易,經過多年來向外拓展業務,近年來A股逐步朝向開放腳步前進,更多外資得以進入A股市場,此舉使重要的國際指數編製機構如FTSEMSCI考慮要將A股納入其指數,如果A股能夠列入國際新興市場指數之列,則共同基金與退休基金將調整投資組合,可望有更多資金流入中國低迷的股市,當然也不乏反彈聲浪,由於當前進入中國市場的困難性仍然相對不易,中國管理當局雖然已經採取措施開放更多管道讓投資人進入A股市場,例如近期的滬港通-滬港股票交易機制試點等,然而相較於其他國際市場仍然存在重重管制。
 
在本次MSCI聲明中提到,MSCI可能考慮在2015年將陸股納入新興市場指數,今年MSCI之所以未納入大陸A股,主因大陸A股仍有諸多投資限制。MSCI董事總經理暨指數研究主管布里安(Remy Briand)表示:「投資人的意見反映出,他們支持MSCI假以時日納入大陸A股。但目前的投資配額規定,讓陸股此刻無緣納入MSCI全球指數。」顯示這項納入議案確實有著正反面的爭議,不過,可以想見的是,在持續低迷不振的中國股市中,中國官方自然也樂見於國際資金流入,因此未來一年裡,中國在A股開放的腳步上必然會續有動作,而2015年中國A股納入MSCI新興市場指數的機會也更大。
 
觀察中國A股指數自2014610日以來,雖有MSCI未納入的失望性氛圍,指數卻呈現緩步推升的上揚走勢,不但並未出現失望性賣壓,更是一舉突破2160點的近期頸線反壓位置,當然中國人民銀行宣布下調銀行存款準備金率0.5個百分點,並於2014616起生效,寬鬆政策加上同時主管當局放行新股發行都是當日激勵中國股市的主要利多因素。中期而論A2000點歷經多次淬鍊具備相當支撐意義,而是否有國際落後補漲或國際化開放利多,正是未來值得留意的重要因素,可以預見的是,A股在今年甚至2015年都將逐漸展現相對重要性,A股沉寂之日似已過去,現在不正是投資人淘金之地。
 
 
 
 圖1:上証A股走勢圖(日K線) 2014.04.03~2014.06.13
 
 
 
圖2:上証A股走勢圖(週K線) 2008.11.21~2014.06.13
 

 SGX中國A50指數期貨(GX FTSE  China A50 Index Futures)
 
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註:以上資料來源新加坡交易所 Singapore Exchange (SGX)
        網址 http://www.sgx.com/

 
統一期貨投資顧問部分析師  李宗霖
 
資料來源:http://findingyourtreasure.blogspot.tw/2014/06/msci-a50.html#more
 
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