一、基本介紹

銅有良好的強度、展性、抗腐蝕性、對電和熱的良好導性，為工業用量最大的非鐵金屬，又稱為紅金 (red metal)，與世界主要國家的經濟之脈動息息相關，在許多工業上是不可或缺的原料。銅的供給來源主要來自全球四大銅礦：北美(美國、加拿大)、南美(智利、祕魯)、南非(尚比亞、薩伊)以及獨立國協。主要需求國家是美、舊蘇聯和日本，其它的消耗大國還有英、德、中國等。
目前的兩個最熱絡的銅期貨合約分別為：COMEX於1933年，及LME於1883年開始交易。

二、影響價格因素

1.供給面因素：生產國政經局勢的變化、生產突發狀況(如缺電、礦場意外及罷工等)。

2.需求面因素：主要需求國(美、日)的經濟景氣狀況、全球汽車銷售量變化、全球基礎建築建設需求等。

三.行情季節性分析

銅期貨每年一月為整年相對低點，此後除了第三季有所壓回，到年終大致呈現上漲走勢，高點一般落在七月。

一、基本介紹

白金是一種銀白色的貴金屬元素，化學性質穩定，與鈀、銥、鋨、銠及釕同屬於鉑群金屬，因鉑群金屬具有優良的導電性及抗蝕性，加上特有的觸媒作用，除了小部份需求為珠寶裝飾之用外，白金廣泛地被使用在汽車、化學、石化及電子工業，使得工業用途成為白金最大的需求來源，因此白金也被視為一種重要的戰略物資。
白金的供給來源主要來自於礦山生產，主要產國為南非及前蘇聯，另有小部份供給來自資源回收(不及6%)。
近一、兩年由於貴金屬供需失衡及投機風氣大增，造成白金期貨連番飆漲及劇烈波動，下圖為近年TOCOM白金期貨週線走勢與波動度變化，我們可以發現兩者呈現一個相當明確的向上趨勢，也提供了該商品的交易機會：

二、影響價格因素

1.供給面因素：生產國政經局勢的變化、生產突發狀況(如缺電、礦場意外及罷工等)以及替代品的價格影響。

2.需求面因素：主要需求國(美、日)的經濟景氣狀況、全球汽車銷售量變化、投資/投機需求(如抗通膨需求)

三、行情波動分析

統計最近一年(2007/5~2008/4)TOCOM白金期貨日內振幅(最高點-最低點)損益相對於投入操作資本(一口取3倍原始保證金)的報酬率分佈如下圖：

平均日波動損益相對3倍保證金報酬為7.6%(同期間、同假設之台指期平均日報酬波動為8.1%)。

四、行情季節性分析  

統計1986~2007年白金期貨的季節性行情變化(見下圖)，可以發現上半年比較趨於上漲行情，第三季則普遍回跌。

五.商品合約規格 

*保證金變動以交易所公告為主。

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一、基本介紹

石油相關產品為原油經過蒸餾後，依沸點大約可分成液化石油氣、汽油、輕油、柴油、重油及瀝青等成分。目前世界主要石油現貨市場的指標商品，依產地主要分為四種。分別為中東的杜拜原油、安曼原油; 美國的西德州原油、以及北海的布蘭特原油。通常油價的形成也依地區有兩種指標價格，其一為歐美型、其二為亞洲型。
歐美型的成份商品主要有NYMEX市場的西德州原油以及ICE的布蘭特原油。亞洲型的成份商品僅有中東的杜拜及安曼兩產地原油，但因為杜拜的產量較少，因此以杜拜及安曼兩地均價為指標價格，稱為OSP (政府公式販賣價格)。而東京工業品交易所之東京原油即以此價格作為交易指標。
除此之外，原油由於產地的不同，故其品質並不相同，如含硫量之高低等，而又可依其密度，可分為輕原油及重原油，交易單位為1,000美規桶(NYMEX)、(42,000加崙)。而汽油是煉油過程中，產量最多的產品，燃油主要用途則為暖氣及其他的工業用途，其契約規格亦與原油相同為42,000加崙。

二、影響石油價格的因素

*突發的重大政治事件

石油除了具有商品的屬性外還具有重代的戰略價值，其價格和供應很大的程度上受到國際政治角力與局勢的影響。

*石油庫存變化

石油的庫存量是供給與需求之間的一種緩衝，對於穩定油價具有一定的作用，OECD的庫存已經成為國際油價的觀察指標，且商業庫存對石油價格影響要明顯強於常規庫存。

*OPEC和國際能源署(IEA)的市場干預

OPEC擁有全球石油剩餘產能的絕大部分，而IEA則擁有大量的石油儲備，兩者均能再點時間內可變市場的供需情況，從而改變人們對於油價走勢的預期。

*國際資本市場資金的短期流向

90年代以來石油期貨市場對於現貨價格的影響顯著增強，國際資金藉由期貨炒作的投機活動對於石油現貨價格亦構成一定的影響力

*匯率變動

相關研究證實，石油價格變動和美元與國際主要貨幣之間的匯率變動存在著弱相關的關係，簡單來說，若美元持續貶值，將會導致以美元計價的原油價格上漲。

*異常氣候

由於許多國家皆使用燃油作為冬季燃料，天候的異常將會直接影響對燃油的需求，且異常的氣候也有可能會對石油設施造成一定程度的破壞，導致供給暫時性中斷

*利率變動

在標準的不可再生資源模型中，利率的上升將會導致未來資源折現值減少，進而影響原油相關資本投資減少，導致供給減少而價格上升

*稅收政策

政府利用稅率干預市場，可以對於供給與需求造成一定程度的影響，進而控制該國市場上石油消耗或儲存的總量

三、能源期貨季期性之價差交易

汽油和燃油同屬於精製原油時的相關產品，因為投入材料皆為輕原油，所以成本相同。但是因為不同產品的季節性淡季和旺季不同，因此產生了價差交易的機會。汽油的需求旺季在每年的六月到九月，因為夏季期間為旅遊旺季，對於汽油的需求較大，而每年的十月到十一月則為汽油的需求淡季。燃油每年的需求旺季在每年的十一月到隔年二月，而需求淡季則在每年的七月到九月。針對此種季節性需求特性，大多數的煉油大廠通常在汽油和燃油兩者共同的需求淡季即每年的第二季進行歲修。而對於石油製品季節性需求強化的主要因子為氣候，如果夏季呈現酷暑或是持續晴天，則會強化汽油的旺季需求；反之如果是冷夏則會削減汽油的旺季需求。如果冬季呈現嚴冬或是接連有暴風雪來襲，則會強化燃油的旺季需求，反之如果出現暖冬，則會弱化燃油的旺季需求。
下圖為汽油與燃油月報酬的走勢圖，利用汽油與燃油季節性的需求不同，可以進行兩者間的價差交易，例如在夏季將至，預期汽油使用量大於燃油，可以買進汽油放空燃油，冬令來臨，則預期燃油的需求較為強盛，可以反向操作。

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一、基本介紹

天然氣係古生物遺骸長期沉積地下，經由慢慢轉化以及變質裂解而產生之氣態碳氫化合物，多在開採石油與煤時而伴隨產生的氣體，具可燃性。依其蘊藏狀態，又分為構造性天然氣、水溶性天然氣、煤礦天然氣等三種。而構造性天然氣又可分為伴隨原油出產的濕性天然氣、與不含液體成份的乾性天然氣。天然氣的發熱量約在8,000 ~ 10,700 千卡／立方公尺之間，具有無色、無味、無毒之特性，對人體不會造成傷害，但為避免漏氣時無法查覺，故天然氣公司皆遵照政府規定添加臭劑。它的比重約在0.55至0.79之間，較空氣輕，所以在空氣中容易上升而擴散，是一種熱效應高且使用安全、方便、乾淨，絕佳的低污染氣體燃料。

天然氣經過零下162℃超低溫予以液化，形成液化天然氣（Liquefied Natural Gas ；LNG），液態體積約為氣態體積的1/625，可以便於越洋運送與儲存，又可利用海水很簡單地將之氣化，復原為常溫氣態，再經由輸送管線，將天然氣輸送到發電廠、工廠及家庭用戶使用。

天然氣主要有以下幾個用途：

1.天然氣發電，以天然氣為燃料的燃氣輪機電廠的廢物排放水準遠低於燃煤與燃油電廠，且發電效率高，建設成本低，建設速度快。

2.天然氣化工工業，天然氣是制造氮肥的最佳原料，具有投資少、成本低、污染少等特點。

3.城市燃氣事業，特別是居民生活用燃料。隨著人民生活水平提高以及環保意識增強，大部分城市對天然氣的需求明顯增加。天然氣作為民用燃料的經濟效益也大於工業燃料。

 4.壓縮天然氣汽車，用天然氣代替汽車用油，具有價格低、污染少、安全等優點。

國際市場上的天然氣期貨合約起使於1990年紐約商業交易所NYMEX，倫敦國際石油交易所IPE則在1997年上市天然氣期貨合約。本文在此簡單介紹NYMEX的天然氣期約(NG)規格如下：

二、影響天然氣期貨價格因素

*與石油互為替代品，價格影響因素大致相同 ：由於天然氣與原油、燃油、汽油等皆具有能源商品特性，其價格關係除了用途與成本上的考量外而有季節性上的差異之外，也因為能源商品間的互補特性，使得價格有一定的相關性，觀察下圖即可得知。

*全球經濟景氣熱度與工業發展狀況 ：經濟景氣的好壞將影響全世界的商品消費，而商品的消費又進而影響到全球的工業製造，工業製造的產能利用狀態則攸關著能源使用情形。簡而言之，全球景氣好壞影響著能源的需求面，此為價格變動因素之一。

*氣候因素 ：由於天然氣可直接用於取暖或是發電，異常的異候將導致能源的過度消耗，進而影響其價格。

*開採技術及使用習慣的改變 ：天然氣的方便及乾淨、低汙染，廣受住宅區的使用，但因產量不足，導致無法廣泛使用於工業用途，因此，開採技術的進步將有助於增進產量，使天然氣替代使用範圍更廣，進而使價格趨穩。

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一、國際玉米期貨市場

1848年，現代玉米期貨交易的雛形在美國的玉米產區形成，經過150多年的發展，玉米期貨成為各國農產品期貨交易所的主要上市品種。目前美國、日本及南非等12個玉米主產和主銷國進行玉米期貨交易，而使其成為目前農產品期貨市場中交易量最大的品種。具有代表性的玉米期貨市場有：芝加哥期貨交易所(CBOT)的美國玉米期貨市場、東京穀物交易所(TGE)的日本玉米期貨市場。此外，二線玉米生產國有巴西、阿根廷和南非等，雖然玉米產量相對小，但也有自己的玉米期貨市場。

美國是世界玉米生產、消費和貿易第一大國，早在1848年美國中部地區種植玉米的農民為了防止秋季收成後的價格下跌風險，就在春季播種時提前賣出玉米，而形成現代玉米期貨交易的雛形。1865年世界上第一張標準化的玉米期貨合約在CBOT上市交易，使玉米成為CBOT最早交易的農產品期貨。由於玉米期貨的市場規模大，流動性高而成為CBOT最重要也是最成熟的交易商品。相對於其他商品期貨，玉米價格的年內變化相對平緩，統計1992~2001年10年間，CBOT玉米年內價格波動幅度最高為125.5美分／浦式耳，最低為8.39美分／浦式耳。

美國生產的飼料穀物包括：玉米、高梁、燕麥和大麥。其中以玉米最為最要，大約占飼料穀物總產量的87~89%。玉米的作物年度是由9月1日到8月31日。美國農業部在三月份公佈的“種植展望報告”(prospective planting report)，首先透露新作物的可能種植面積。種植面積估計值的第一份報告公佈於六月份。月份的作物產量估計值公佈於8月~11月份期間。所以在新作物年度開始的前半年，就可以初步預估產量。

玉米的種植期間是四月份到五月份。如果種植期間因為乾旱而延誤種植，意味著收成減少，這是屬於價格的利多因子。如果種植期間天氣潮濕則有利於玉米成長，這是屬於價格的利空因子。美國主要玉米產區的授粉期通常是在七月中旬到月底，期間大約持續十天，這是玉米成長過程中最重要的階段。在授粉期間玉米需要足夠的濕氣，如果授粉期間的天氣非常乾燥而炎熱，則玉米的收成會受到嚴重的影響。玉米的收成期間在九月到十一月中旬。

二、影響玉米價格的因素

1.氣候：影響供給的主要因素是氣候。玉米種植期間氣候若極度潮濕或生長期雨水不足，會使美國玉米產量減少。

2.牲畜和家畜數量：玉米為飼料作物，是美國國內動物飼料消耗量最大的農產品，故牲畜和家畜的數量及出口需求的變化是需求面的主要變因

3.替代飼料作物的供應量及價格：其他飼料穀物（高梁、大麥、燕麥等）的產量及價格也會影響到玉米的需求。

4.新舊年度作物交換時的庫存數量：包括民間和政府的庫存量，庫存量和年度總消耗量的比例是重要的觀察數據。

5.季節性循環：統計1970~2005年CBOT玉米期貨連續月份之月線收盤價得到下圖之玉米季節性指數。由於玉米通常在九月到十一月間收成，所以此期間通常價格最低。春末夏初時庫存供應量漸耗盡，玉米價格則會走高，直到夏末為止。此時新作物又開始收成，新的循環又重新運作。故從下圖可以明顯發現玉米的高點通常出現在上半年的三～五月間；而低點通常出現在下半年的九～十一月間。

6.農夫種植面積：美國農業部約在每年三月底或四月初會公佈年度種植面積的預估報告，不但是未來供給量的重要指標，同時也是影響期貨價格的重要報告之一。因為玉米在中西部與黃豆互爭耕地，所以農夫必須考量美國農業部的農業政策及玉米-黃豆間的相對獲利性，而決定耕種面積。

7.長期變化因素：近年來在油價高漲的影響下，替代能源的開發成為各國焦點。其中發展成效較好的為乙醇，乙醇屬於再生能源的一種，能與汽油混和，成為汽車用燃料，而且所排放的污染物較純汽油少。事實上，貧油國巴西將乙醇混入汽油並作為汽車燃料，已超過大半個世紀。尤為重要者，是大部份汽車可直接使用汽油和少量乙醇（如10%）混合而成的新燃料，而不需要對引擎進行任何改裝。因此，使用乙醇作為汽車燃料，未必如相像中困難。且近年油價上升所帶來的壓力，料能促使各國加快使用乙醇燃料的步伐。巴西以甘庶來提煉乙醇，而美國及中國等地區則是以玉米來提煉乙醇。因此以玉米來提煉乙醇的需求會受到油價、乙醇價格，糖價等因此的影響。

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一、基本介紹

橡膠基本可以分為天然橡膠以及合成橡膠，根據過往的消耗量比例約為4:6。天然橡膠採集自橡膠樹，橡膠樹需要種植6-7年以後才可以開始採集，但是樹齡到30年左右的時候就會被砍伐重新種植。合成橡膠的主要原料是以石油原料為主，因此油價的走勢也會牽動天然橡膠的走勢。
目前天然橡膠的主要生產國主要分布在東南亞、非洲與中南美洲，其中東南亞國家如泰國、馬來西亞、印尼佔世界產量的3/4。而消費國家則主要以美國、中國與日本為主。根據中國方面統計，中國已經連續六年成為世界大一大橡膠消費國語天然橡膠進口國，對天然橡膠進口的依存度高達70%，中國本身也生產天然橡膠，但是自給率已經跌破30%，預計未來在中國持續發展的影響之下以及油價的影響，天然橡膠的價格恐將居高不下。
天然橡膠的等級可以分五類，從RSS1~RSS5，RSS1的等級最高，目前現貨與期貨主要以RSS3為主要的交割標的，目前日本TOCOM交易所的橡膠期貨交易商品即為RSS3。

二、影響價格的因素

橡膠主要提供於工業用途，天然橡膠具有良好的彈性、可塑性、絕緣、抗拉以及抗耐磨等特性，所以運用的範圍十分的廣泛。例如工業用途、交通、醫療、國防與太空工業。其中輪胎佔需求的一半以上，因此橡膠具備商品期貨的條件。而影響橡膠的價格因素如下:

(1)供給面分析:

1.季節性因素:其生長具明顯的季節性，東南亞產地2~4月為大減產期（大乾燥期），5~7月為大增產期（小雨期），.10月為減產期（乾燥期），11~1月為增產期。所以橡膠的價格會受到季節性的影響。

 2.氣候因素: 由於主要生產國家位於赤道附近，常常會受到大雨、颱風等天災影響。

 3.政策面因素：如馬來西亞因受到政府調整產結構，將橡膠農轉生產更高經濟價值的作物如花卉等，使得橡膠的種植面積縮減，所以未來泰國等其他國家是否跟進將也會影響橡膠的價格。

 4.需求面分析：目前主要以汽車業需求影響較大，所以景氣的好壞會影響相消費者購買汽車的意願，因此若景氣回跌，對橡膠的需求將會受到影響。

(2)其他影響

1.原油價格:由於合成橡膠的原料來自於石油，所以原油價格的波動會影響橡膠的價格波動。根據統計橡膠與原油自2000年以來相關係數達90.8%。相對走勢如下圖。

2.匯率:目前亞洲期貨交易所若不含上海期貨交易所成交量，則以日本TOCOM交易所成交量最大，根據統計，2007年上半年，日成交量平均可達3.7萬口，所以日本的匯價會影響橡膠期貨的價格。

(資料來源：統一期貨)

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一、基本介紹

小麥主要用途為糧食作物，當全球經濟成長及人口成長率提高時，對小麥的需求就越大，需求面狀況較供給面狀況穩定，因此，影響小麥價格的主要因素為供給面的衝擊。小麥主要生產國為中國、俄羅斯、美國、印度、法國、德國、加拿大、澳洲等。小麥主要進口國為日本、印度、中國、東歐等。影響小麥價格的主要因素有：

1.生長期間的氣候：小麥播種時期需要涼爽濕潤的氣候，成長時期雨量不宜過多，成熟時期需要晴朗的天氣。

2.年度季末庫存量。

3.美國農業部之供需報告。

4.競爭飼料作物或穀物之耕地面積、供應量及價格變化。

5.美元匯率

6.主要進口國產量水準

7.世界經濟狀況

影響小麥價格最主要的季節性的因素在於收成期間，硬紅冬麥和軟紅冬麥的種植期間是8月底到10月中，

而收成期間是隔年的6月到7月。硬紅春麥的種植期間是5月，而收成期間是當年的8月到9月。 

二、季節性指數

從小麥期貨價格的季節性指數來看（圖一），一般而言，小麥價格一年當中的低點落在6月到7月的冬麥收成期間，

而通常在12月達到一年當中價格的高點。從1970~2007年，共38年小麥的季節性統計摘要（表一）來看，

平均而言，7月~12月上漲機率都在5成以上，而1月~6月上漲機率都在5成以下。上漲機率最高的月份在9月，

過去38年有28年上漲；而下跌機率最高的月份在2月，過去38年有27年下跌。
就平均月報酬來看，9月的平均月報酬最大，平均月報酬率為5.3%；而2月的平均月報酬最小，

平均月報酬率為-1.3%。美國提供小麥期貨交易的交易所有:芝加哥期貨交易所（CBOT）、

堪薩斯市交易所（Kansas City Board of Trade）、明尼亞波利斯穀物交易所（Minneapolis Grain Exchange）。

因此投資人除了可以進行小麥的投機交易外，也可從事跨市場的價差交易。

資料來源：CBOT小麥期貨價格
統計期間：1970~2007年

 (資料來源：統一期貨)

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一.基本介紹 

利率期貨是指以債券為標的物的期貨合約，它可以用來規避利率變動所引起的相關投資組合價格變動的風險。
利率期貨合約最早於1975年10月由芝加哥期貨交易所推出，在此之後利率期貨交易得到迅速發展，其應用範圍也非常廣泛。利率期貨的種類繁多，分類方法也有多種。通常，按照合約標的的期限，利率期貨可分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類。
短期利率期貨是指期貨合約標的的期限在一年以內的各種利率期貨，即以貨幣市場的各類債務憑證為標的的利率期貨均屬短期利率期貨，包括各種期限的商業票據期貨、國庫券期貨及歐洲美元定期存款期貨等。長期利率期貨則是指期貨合約標的的期限在一年以上的各種利率期貨，即以資本市場的各類債務憑證為標的的利率期貨均屬長期利率期貨，包括各種期限的中長期國庫券期貨和市政公債指數期貨等。

二. 影響利率變動之主要因素

利率為金融市場上衡量資金使用的價格標準，利率的寬鬆與否也是衡量市場上景氣熱度的重要指標，觀察幾個主要會影響利率的重要因素如下

1. 該國央行之貨幣政策

一國央行的主要目的為經由貨幣政策來達成該國經濟成長、物價安定、充分就業與國際收支平衡的最終目標。央行主要的貨幣政策有公開市場操作，調整重貼現率存款準備率與市場基準利率等。簡單來說，央行的主要貨幣政策對於一國利率水準的走向具有決定性的主導力。

2. 經濟景氣的發展情況

一國的景氣狀態常會影響利率水準的變動，當景氣處於蕭條時期，民間商業活動減少，投資意願低落。央行欲提振景氣最直接的方法便是降低廠商之融資成本，增加其投資興趣，亦即調降利率，採行寬鬆的貨幣政策；反之，若當景氣溫度過熱時，市場投機氣氛濃厚，央行為了避免經濟泡沫化，欲使其經濟軟著陸，便須調升利率，期使景氣降溫。

3. 物價水平

物價指數包括了消費者物價指數(CPI)及躉售物價指數(WPI)，由於各國央行均以穩定物價為主要目標，故每月公布的消費者物價指數年增率即為市場觀察央行貨幣政策的風向球，物價指數年增率若大幅上漲，即有通貨膨脹的隱憂，央行便會調升利率來對抗通膨，平挹物價。

4. 其他國家的利率水準

由於其他國家的利率水準會影響國際資金的流向，也會造成交叉匯率的浮動，進而影響該國的貿易，金融帳務等國際收支情況，因此一國之利率水準勢必會受到其他國家的影響。

5. 政府的財政收入

當一國政府出現財政赤字，政府支出大於收入，將會導致利率下跌。

6. 其他因素

其他因素如一國之失業率或是社會政治環境等也接會影響利率水平。

(資料來源：統一期貨)

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三.合約規格表

*保證金變動以交易所公告為主。

 *資料來源：統一期貨

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一.基本介紹

英鎊是英國國家貨幣和貨幣單位名稱。英國雖然是歐盟的成員國，但尚未加入歐元區，故仍然使用英鎊。英鎊主要由英格蘭銀行發行，但亦有其他發行機構。最常用於表示英鎊的符號是£。除了英國，英國海外領地的貨幣也以鎊作為單位，與英鎊的匯率固定為1:1。英國央行從1997開始，獲得獨立制定貨幣政策的職能，政府用通貨膨脹目標做為物價穩定的標準，一般用除去抵押貸外的零售物價指數（Retail price index excluding mortgages）。影響英鎊匯率走勢的因素有：

1.利率：央行的主要利率是最低貸款利率（基本利率）。每月第一週，央行會用利率調整來向市場發出明確的貨幣政策信號。利率變化通常會對英鎊走勢產生較大影影。

2.金邊債券：英國政府債券也叫金邊債券，十年期金邊債券收益率與同期其他國家債券或美國國庫券收益率的利差也會影響英鎊和其他國家貨幣的匯率。

3.經濟數據：影響英鎊的主要經濟數據包括初始失業人數、初始失業率、扣除抵押貸款外的零售物價指數、零售銷售、工業生產、GDP成長率、採購經理人指數、貨幣供給量、製造業及服務業調查．．等等。

4.金融時報100指數：與美國和日本不同的是，英國股票指數對英鎊的影響相對較小，僅管如此，金融時報指數和美股有很高的聯動性。

二.英鎊季節性指數

統計1993到2007年共15年的英鎊現貨月線收盤價。從1993~2007年的英鎊的季節性指數匯率平均走勢來看，英鎊的季節性指數底點多落在五月，而高點多落在十二月。一月到三月英鎊的匯率容易走跌，五月到十二月歐元匯率容易走升。而從上漲年數比率來看，十二月的上漲機率最大為66.7%，過去15年有10年英鎊匯率會走升，平均每年十二月報酬為0.9%。而五月下跌的機率最高為66.67%，過去15年有10年英鎊匯率會走跌，平均每年五月報酬為-0.3%。

(資料來源：統一期貨)

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一.基本介紹

歷經近三十年的歐幣統合工程從1999年1月1日啟動，初期加入歐盟的十一國包括：

奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、義大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙及西班牙。

但是直到2002年7月1日，歐元才成為單一法定貨幣，原各會員國的貨幣停止流通。

由於歐元問世的時間不長，因此在樣本不夠的情況下，得到的季節性統計其參考性較低。

影響歐元的主要因素如下：

0. 美歐利差：美國聯邦基金利率(fed fund rate )為5%(2006/5/10)，
   而歐元區的再融資利率(Refi)為2.25%(2006/3/2)，美歐利差為2.75%
   如果之間的利差持續擴大將使美元轉強歐元轉弱；如果美歐利差縮小將使美元轉弱歐元轉強。
   
   
0. 歐元區經濟基本面的表現
   
   
0. 歐洲中央銀行的態度
   

統計期間為1998到2007年共10年的歐元月線收盤價。

二.歐元季節性指數

從歐元的季節性指數可以發現，從1998~2007年的歐元匯率平均走勢來看，
底點多落在三月，而高點多落在十二月。一月到三月歐元匯率容易走跌，
三月到十二月歐元匯率容易走升。而從上漲年數比率來看，九月的上漲機率最大為70%，
過去十年有七年歐元匯率會走升，平均每年月報酬為1.5%。而一月下跌的機率最高為20%，
過去十年有八年歐元匯率會走跌，平均每年月報酬為-1.2%。

三.商品合約規格

如需更詳細內容資料，歡迎來電洽詢。謝謝^^

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NYMEX前些日子推出"微型黃金"，合約規格是黃金的十分之一，

投資黃金商品又變得更加的多樣化了，而且可以網路交易囉

黃金和微型黃金的規格比照如下：

一.美元指數期貨合約規格表

二.保證金

           *實際保證金以該期交所公告為準

如需更詳細內容資料，歡迎來電洽詢。謝謝^^

http://line.me/ti/p/cby5r976Lb  

統一期貨台南分公司張甯雅

公司電話：06-208-2088分機662 ；專線： 06-208-2095

手機：0926-177918

E-MAIL：mango7854@uni-psg.com

Blog：http://yiping666.pixnet.net/blog

Line:cellurcellur

公司地址：台南市北區開元路280號6樓

【100年金管期分字第002號；期貨經紀事業】

價格影響因素

1.美國經濟整體表現

2.美國利率動向：美國擁有相當強勢及獨立的央行，因此貨幣決策對其經濟整體表現具有關鍵性的影響力，因此每次聯準會的例行性調息會議都會對匯市產生或多或少的衝擊。

3.股市表現：一國股市若表現優異，將吸引國際資金流入投資，進而帶動匯率上揚。

4.其他主要貨幣的相對強弱度—歐元：歐元推出後，歐元一躍成為最重要的權值貨幣，占美元指數總成數高達57.6%，影響甚鉅，權值也形成集中在歐元、日圓、及英鎊三者身上的趨勢。因此，歐洲央行的貨幣政策動向及歐元區的經濟表現都是觀察美元指數強弱不可或缺的要素。

一.美元指數介紹

目前全球大宗商品交易仍然以美元定價為主，各主要貨幣皆以美元為相對關係報價，無法確實表示出美元本身的價值，所以才創出美元指數這項加權指標以衡量美元實際上的價值，世界各國外匯儲備中美元占70％左右水平，美元匯率走向對商品交易市場、期貨市場及各國經濟利益再分配格局等均具有重要影響。

美元指數是綜合反應美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一籃子貨幣的匯率變化程度。 它通過計算美元和對選定的一籃子貨幣的综合的變化率，來衡量美元的强弱程度，從而間接反應美國的出口競爭能力和進口成本的變動情况。它通過計算美元和對選定的一籃子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反應美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。 如果美元指数下跌，说明美元對其他的主要貨幣眨值。如果美元指數下跌，說明美元對其他的主要貨幣貶值。

美元指數會影響國際熱錢流動，加上美元指數也跟國際動態有負相關的高連動性，而最直接會被影響的就是股市和原物料商品期貨，這也讓投資人可以有多一個數據來投資操作。對債券、貨幣和黃金市場的交易員來說是一個好用的工具。例如，強勢的美元通常與黃金價格下跌有關，這表示著黃金市場對美元指數的上升很感興趣，即便它們並不會直接對美元交易。 

美元指數尚有一個蠻重要的交易，即為利差交易(Carry trade)。過去3到4年前是借日元(因為日元貶利率低)，近一年多來借美元(因為美元貶利率走低)投資非美元資產，要是藉由借低息去投資高槓桿的商品，就有機會擁有更大獲利，市場上紛紛有很多投機者會做這個動作，但需要請投資人留意的風險是，當市場上出現投資風險變高，如歐債美債風暴，那借錢者也會想降低槓桿，就會將所借的錢去回補，譬如美元因歐元出現狂眨美元反而被動升值，這也會造成連鎖效應，讓回補動作加快，也讓美元形成強升狀況，而造成股市波動。

二.美元指數組成比例:

美元指數是通過平均美元與六種國際主要外匯的匯率得出的。使用的外幣和組成權重與美國聯邦儲備局的美元交易加權指數一樣，基期採用1973年3月份布列敦森林(Bretton Woods)協議瓦解，貨幣開始自由浮動,這個時點的美元指數設定為100，也就是說,若美元指數=75 那表示現在美元比1973年貶值25%。

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