統一期貨阿雅

結算履約規則

在介紹之前，先跟讀者建立一個觀念，市場上絕大多數的選擇權合約都是在到期前沖銷或轉倉，絕少參與結算。我們也建議投資人，除非有特殊目的，否則應避免手中部位參與結算。

首先我們知道，國外選擇權與台指選擇權最大差異，海權為美式選擇權(指數、原物料、農產品類)進入價內可能提前履約，且履約是實物交割，轉換成期貨部位，接下來我們來看履約結算的交易規則，一樣是買方、賣方有別：

買方：價內買方有權提早要求履約(較少)，或是直接與結算。直接參與結算於結算價出來後當天30分鐘內會轉為期貨部位，此前請先確認帳上保證金是否足夠，以免被期貨商強制平倉。

賣方：價內賣方可能因買方提前申請履約而提早轉換成期貨(較少)。賣方直接參與結算比較尷尬，由於期貨商須待隔日期交所最後的指派交割名單，所以無論價外者保證金釋放或價內者部位轉換都要等到明天。

※過去也曾發生過結算當天行情較大，結算價出來後應判定為價外，但卻一樣被指派交割，原因是行情因素在結算前尚屬於價內同時又被買方提前要求履約。((QA篇第二點)

接著，轉換為期貨部位，是怎麼個換法，基本邏輯就是原本選擇權作多的部位就換期貨多單，做空的部位就換期貨空單，並轉換為最近月合約月的期貨，如下表所示：