圖片來源:PHOTO PIN          美國時代廣場的NASDAQ電視牆
 

 

 
        對絕大多數國內投資人來講,第一個接觸的期貨商品大概就是指數類型的期貨,比如台指期貨,接著又接觸了新加坡的摩台指,但多數人最後真正跨入國際期貨則是從交易美國指數期貨(如小道瓊)開始,此後陸續接觸了黃金期貨外匯期貨農產品期貨等才大大開拓了市場視野與交易格局,因此,可以說切入美國指數期貨正是多數投資人轉型開始放眼國際的重要里程碑,而美國指數期貨也確實是國內投資人開始學習交易國際期貨的首選。
 
主要美國指數期貨交易合約:
 

 

        我們主要交易的美股指數期貨合約有三個:小道瓊(YM)SP(ES)與小Nasdaq(NQ),以下本文所提美股指數期貨就是指這三個,下表為此三個美股指數期貨合約規格:
 
商品名稱
交易所
最小跳動點=跳動值
交易時間
(台灣時間)
原始保證金()
小道瓊(YM)
CBOT
1=$5
06:00AM~05:15AM  
(04:15-04:30
休息)
 
$3,300
SP(ES)
CME
0.25=$12.5
$4,510
Nasdaq(NQ)
CME
0.25=$12.5
$3,080
 
(備註:最新保證金資訊依統一期貨公告為主)
 
        這三個期貨合約都是屬於迷你(mini)規格,當然另外也有大的期貨合約,不過交易的人不多流動性不佳,所以要特別留意,交易美股指數期貨應以迷你(mini)規格的合約為主。
 
        既然號稱迷你規格,優點之一就是保證金需求較小門檻低,更重要的是這三個期貨連結的標的都是我們台灣投資人耳熟能詳的美股指數:代表藍籌股的道瓊工業指數(Dow Jones)涵括各類產業的標準普爾500(S&P500)以及代表科技股的那斯達克指數(Nasdaq)
 
交易美股指數期貨的優點:
 
 
  1. 屬於我們熟悉的指數類型期貨期貨類型可區分為指數類外匯類農產品類金屬類能源類利率類等等,不同類型的期貨商品不僅在交易規則上有所差異,行情的走勢特性也大異其趣,例如指數類期貨,跌會急跌漲則趨於緩漲,所以指數期貨玩家對於下檔風險較為警覺,但農產品類則剛好反過來,更為常見的反倒是漲停行情,因此操作不同類型的期貨商品,在技巧上資金管理面上乃至於心態上都要有相對應的轉化,才能趨吉避凶。
  2. 美股指數期貨跟我們所熟悉的台指期一樣都是屬於指數類的期貨,跟其他商品類期貨不同,指數期貨以現金結算,所以不會遇到實物交割的問題另外,這三個美股指數期貨都有相當高的流動性與來自全世界的參與者投入,不易被操控,也不像部分商品期貨(如農產品)容易出現暴漲暴跌甚至鎖住的情形,加上股價指數行情分析的內涵也是我們所熟悉的(農產品期貨則要會看庫存與天氣等),因此對於初接觸國際期貨的投資人而言風險相對較低。
  3. 全天候交易,幾無跳空不像台指期,美股指數期貨可說幾乎是24小時交易,這樣的優點就是甚少跳空,行情隨時可以切入。
  4. 提供停損單機制講到24小時的交易時間,許多投資人第一個反應就是「那不就要全天候盯盤」,所幸期交所有停損單機制(Stop Order)。停損單委託就是可以把平倉單掛在預先設好的停損價為,只要行情來到停損價就可把部位平掉,停損單的設計可大大提升交易風險的管控,特別是對交易時間幾乎24小時的商品而言更是重要,雖然國內期貨商針對台指期也有提供類似停損單(Stop Order)的智慧單功能,但比起來,美股指數期貨本身交易所就接受停損單委託,交易上更為安全。
  5. 合約規格槓桿風險中等比較起來,美國指數期貨合約市值大小屬中等,假設小道瓊指數16,000點,市值=16,000*5美元=80,000美元,又假設1口小道瓊原始保證金3,300美元,則槓桿約為80,000/3,300=24(台指期貨市值約170萬台幣,槓桿約20)
  6. 與台股高度相關,交易台股也要時時關注眾所周知,美國股市是全球股市龍頭,台灣股市更是與之亦步亦趨,所以就算沒有直接交易美股指數期貨,台股的投資人也需時時關注美股動向,特別是美股指數期貨在台股交易時間同時交易,成為台股盤中重要觀盤指標。

 

 
如何操作美股指數期貨:
 
        如前面所言,美股指數期貨與台指期一樣都是股票指數類的期貨,因此在行情特性與行情分析上有許多雷同處,台灣投資人特別善於運用技術指標,也多虧這項投資交易的共通語言,我們得以跨入眾多不同的商品尋找獲利機會,除了技術分析以外,也可輔以基本分析與籌碼分析,拜資訊發達所賜,基本面或籌碼面的相關資料取得不難,只要加以統合運用就可提高勝率
 
 
 
  • 技術分析:在此推薦兩個指標--KD指標與SAR指標,多數報價分析軟體都有提供這兩個指標,參數部份建議用預設值即可。這兩項指標都具備穩定性一致性高的特性,不致過於敏感而產生太多假訊號。KD指標國內投資人都很熟悉,在此不贅述,本文特別介紹SAR指標。


        SAR是技術分析大師韋爾達的作品,與RSI指標系出同門,但穩定性更高,且判讀容易,屬事先指標(當下這根K棒一開出指標讀數就已先算好)SAR指標具移動停利的特性,適合用來波段操作,另外它原本是設計來停損,所以也可以當成停損參考點。

 
 
 
 
  • 基本分析:美國股市是相當成熟且具市場深度的市場,會相當有效率反映各項經濟指標政經政策公司前景等因素的變化,所以我們在操作上務必考量基本面的變化,例如2013年第四季道瓊不斷創歷史新高,許多喜歡逆勢操作的投資人會一廂情願認為這是泡沫而作空,實際上如果去了解到當時美股的本益比約在17~18倍間,股價背後有實實在在的公司獲利支撐,根本稱不上泡沫,也許就不至於的那麼盲目了。此外,短線操作者也需特別留意經濟指標的公佈或是聯準會的決策會議時點,通常這些時點波動都較大。

 

 
 
  • 籌碼分析:主要可參考CFTC每週公告的大額交易人持倉部位,統一期貨國際瞭望台每週都有整理出相關資料(連結),其中Non-Commerical(指投機部位)的建倉方向對於我們在判斷大方向或轉折上有所幫助。

 

 
結論:
 
        近年來拜資訊發達以及相關國際投資管道的暢通,國內投資人已經逐漸突破格局,開始放眼國際市場以及眾多不同的商品,加以台股身陷成交量低迷波動性不足的困境,更讓許多有行情的國際期貨商品受到關注,對於有興趣切入國際期貨的投資人,我們建議您可先從美股指數期貨入門,再以此墊腳石敲門磚,一步步跨入國際期貨的廣大領域去尋找更多獲利機會。
 
 
統一期貨分析師  莊舜傑
 
 
 

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立判斷及行使交易決定,所有交易衍生之風險及利益,投資人自行負擔與享有。

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